百度告白业务还挺得住吗？

闭源变开源，能抵御DeepSeek吗？

转型阵痛会痛多久？

继李彦宏未出席膺惩会议之后，百度再次激发市集关注——发布了一份收入缩水的财报。

2024年，百度结束收入1331亿元，同比下降1%，其中第四季度收入341.2亿元，同比下降2%。百度这份财报的举座特质是AI成长的速率，跟不上告白萎缩的速率。

利润看起来愈加坚挺，2024年归母净利润为237.6亿元，同比增长17%，2023年为203亿元，如若不是第四季度有极越汽车关闭计提10亿元附近的联系用度，净利润会更面子。

在收入边界基本不变的布景下，百度的净利润大幅增长，膺惩身分是研发用度减少约20亿元，举座下降了9%，原因是研发东谈主员用度减少。

不管是裁人照旧降薪，在百度选拔“节流”时，DeepSeek正在高薪扩招加固东谈主才壁垒，这种反差相称忽闪。

百度发布财报之后，好意思股股价下落7.5%。

事实上，自2024年11月起，百度股价已跌破净钞票，现在市净率在0.86附近，意味着市值仅为净钞票价值的八六折。而在百度的钞票结构中，现款占据了很大的比重：结束2024年年底，百度的账面上的现款加短期投资有1374亿元东谈主民币，且大部分是知道，贪图占到总市值的56%附近，占总钞票的三分之一附近。

能赢利、能增值、能带来昔时现款流的才叫钞票，破净，反应投资者对告白业务长久零落的担忧压倒AI短期增长。

手捏无数现款，会不会执行回购，可能是短期影响百度市值的膺惩身分，长久的投资逻辑照旧要看告白业务能不成好转，什么时候才能好转？AI什么时候能信得过挑起大梁？

传统告白：

搜索护城河加快坍塌

百度的搜索霸主地位哆哆嗦嗦早已不是崭新事，外界温暖的无非是还能flop到什么地步。

2024年第四季度，百度的在线营销收入同比下降7%至179亿元，还是一语气三个季度负增长。全年百度告白收入占比虽仍高达55%，但活跃用户数以及用户黏性齐坎坷乐不雅。

2024年年中，手机百度app的月活曾达到7.03亿，到年末裁汰至6.79亿元，用户时长被抖音、小红书等平台分流的趋势不减。文心一言正本是破解流量见顶困局的但愿，但豆包、kimi来势汹汹，让这条路变得不那么好走。

在流量见顶的布景下，普及告白系统的效能，亦然转圜百度告白弱势的膺惩标的，AI技巧的引入也确实被委用厚望。

2023年下半年，文心大模子全面重构其生意与告白系统，通过对用户活动和需求的精确分析，提高告白投放的精确度和恶果，那时李彦宏在三季度财报会上说，有望带来亿元增量收入，但骨子上第四季度百度在线营销收入为192亿元，同比虽有增长，但环比下滑2.5%。

更况兼，AI搜索自己便是对传统搜索面容的一场广阔颠覆，因为径直往AI给出的谜底里镶嵌告白内容，比竞价排行难多了。相较于百度在传统搜索面容下，不时被诟病的过度告白化，现在对AI搜索的生意化还相比克制。

2024年的证明也诠释了AI莫得扭转百度告白业务的一贯趋势。

但财报会上，百度也提到，现在梗概22%的搜索结束页面包含 AI 生成的内容，一朝AI搜索功能获取充分完善，就会陆续激动货币化。

搜索，需要根植于对言语和文本的认知，这和LLM的功能圆善契合，谁的大模子愈加智能，谁就能愈加精确地认知用户的意图，发掘出潜在的需求。

DeepSeek的火，除了稽查资本低，更因为它有深度念念考能力，更懂东谈主。

而再往后，百度将昔时搜索界说为“集成平台”，不仅提供智能谜底，还将携带用户完成从寻找谜底到深度分析、完成任务，最终提供全面的作事和惩处决策的系数经过。

这内部有太多方法不错变现，比如在恢复中植入更原生的告白，点击告白不错径直预约、下单、查找位置、打车，等等。

搜索价值重构的经过是将信息检索升级为决策作事的经过，这需要内容生态、支付体系、数据闭环的全面修订。

换句话说，昔时告白主预算分拨将更依赖“AI+生态”的详尽能力。

以内容生态为例，不管有莫得AI的影响，越来越多的东谈主把小红书当百度来用齐是一个彰着的趋势，这在很猛进度上是因为小红书的内容更确凿、有用、联系性和互动性齐更强。

到了AI时期，谜底可能径直在酬酢平台、智能助手致使办公软件中生成，搜索活动被解构为无数碎屑化交互，进口碎屑化的趋势很可能不会逆转。如若内容生态不够优厚，百度不会因为接入了DeepSeek就改善处境。

虽然，百度也在普及搜索体验，如将搜索彭胀到文本和畅达除外，提供短视频、直播、条记和商品卡片等各样化的内容神志，创造个性化的搜索体验。

但，领有更优质、深度内容的微信也接入了DeepSeek，接入的第一个场景便是AI搜索，这对百度来说，无疑是一个重磅挑战。

昔时随着AI搜索功能的长远交融，微信的酬酢数据、交游渠谈、支付系统能造成完整的交融，可能信得过结束“搜索即作事”。虽然，百度也有自身的生态，如小设施、舆图等，但举座来说，还有较大的普及空间。

AI：生意化旅途反复

收货于AI需求重生，百度智能云第四季度同比增长26%，是财报里的亮点。财报还表现，2024年12月文心大模子处理的日均API调用量达到16.5亿次，相较于一年前增长了32倍，其中外部API调用量环比增长178%，百度文库AI功能月活用户数达到9400万，同比增长216%，环比增长84%。

势头极为强盛。但也出现了小数不好的趋势，2024年11月，文心大模子的日均API调用量在15亿次，8月在6亿次，增速还是彰着下降了。

大模子的发展深度影响着百度智能云的收入。

在发布财报前不久，百度作念出开源的决定。2月13日，百度晓谕“文心一言”于4月1日起免费。2月14日，百度又晓谕文心大模子4.5系列陆续推出，6月30日发扬开源。

在此之前，李彦宏屡次公开抒发闭源的先进性。他以为闭源面容能够接续跳跃，闭源才能走互市业面容，赚到钱来聚焦算力和东谈主才，致使说，“开源其实是一种技艺税”“今天不管是ChatGPT、照旧文心一言等闭源模子，一定比开源模子更强健，推理资本更低”。

在受到DeepSeek冲击之后，百度来了个180度大转弯。

在最近的财报电话会上，李彦宏的不雅点是，“从DeepSeek的得手中，咱们意识到，将最为优秀的模子开源，能够极地面促进期骗。当模子开源后，东谈主们出于兴趣当然会去尝试，这将扩大模子在更多场景中的影响力” “不管模子开源照旧闭源，只好当基础模子能够大边界灵验惩处骨子问题时，才信得过具有价值”。

DeepSeek更正了AI行业的竞争律例，从拼参数边界到拼算法效能、生态活力，百度转向开源亦然为了构建起闹热的成就者生态。

虽然，气派发生移动的也不仅仅百度，OpenAI CEO山姆·阿尔特曼近期也称“需再行制定开源策略”。

摩根大通对此的不雅点是，鉴于生成式AI市集的快速发展可能成竹于胸地松开文心一言在模子质料和资本效能方面的跳跃竞争地位，百度将政策重点转向最大胁制地使其AI产物获取选定，是合理的，同期也指出，代价是裁汰短期变现的优先级。

开源有开源的公正，比如开源和免费能普及影响力，裁汰成就者和企业用户的使用门槛，再加上文心一言的免费能诱导C端用户，与智能云共同组成“开源引流+云作事变现”的生意面容。

但正如摩根大通所言，百度需要废弃短期变现的优先级，比如文心一言的订阅费、闭源景象下的收费。而生态之争亦然一场刚刚运行的新构兵。

写在终末

东谈主东谈主齐谈，百度是AI东谈主才的黄埔军校，东谈主东谈主齐知，百度在很早的时候就提倡了“All in AI”的标语，可一朝提到百度会不会是收割AI时期的脚色，致使是不是终末留在牌桌上的脚色，东谈主们又总会想起那些年，百度起过的大早和赶过的晚集，站过的风口和被挤下的牌桌：视频、团购、外卖、贴吧、新动力汽车······

到了AI这里，和苹果的合营又被通义千问截胡。

极具前瞻性的百度，为什么终末总会变成时期的“横祸儿”？

相较于告白业务走不出我方的阿尔法，只可随着行业贝塔，相较于开源照旧闭源，百度可能更需要一场透彻的自我革新。

而“告白份额接续萎缩，AI新业务尚不及以填补缺口，新旧动能正在切换，市净率只好0.86”的近况，留给李彦宏的期间八成比财报数字更苛虐。

牵累剪辑丨李明庆开yun体育网